Mentre questi sviluppi possono, almeno in parte, essere ricondotti a tendenze di breve termine, ad esempio se si utilizzano i nuovi dati sull’andamento congiunturale nella zona euro e li si confrontano con quelli degli Stati Uniti e con le aspettative sull’andamento del differenziale tra i tassi d’interesse, la pressione al ribasso del dollaro registrata tra il 2002 e il 2004 è stata causata essenzialmente dalle preoccupazioni sulle dimensioni e la durata del doppio disavanzo americano (del bilancio pubblico e della bilancia dei pagamenti).
Während die Entwicklungen teilweise durch kurzfristige Trends erklärt werden können, beispielsweise durch neue Daten über die Konjunkturentwicklung im Eurogebiet im Vergleich zu den Vereinigten Staaten und Erwartungen über die Entwicklung der Zinsdifferenziale, war der Abwärtsdruck auf den US-Dollar seit 2002 bis 2004 im wesentlichen durch Sorgen über die Größe und Fortdauer des amerikanischen Leistungsbilanz- und Haushaltsdefizits getrieben.
